江苏银行

重点机构：

嘉实基金、交银施罗德基金、富国基金、中欧基金、高毅资产、天弘基金、兴证全球基金

调研摘要：

2025年江苏银行经营稳健，截至9月末总资产达4.93万亿元，前三季度营收671.83亿元、净利润305.83亿元，同比分别增长7.83%和8.32%，不良贷款率降至0.84%，拨备覆盖率322.62%。2026年“开门红”呈现存贷双旺态势，为全年业务奠定基础。管理层持续看好银行发展前景，2025年董监高及中层干部增持股票超2400万元，2026年初多位高级管理人员继续增持。此外，银行已于2026年1月14日发放2025年度中期现金红利60.72亿元，占半年度净利润的30%，上市以来累计分红超500亿元，未来将继续保持分红政策稳定，回馈股东。

券商研报：

上海银行

重点机构：

嘉实基金、易方达基金、华夏基金、天弘基金、兴全基金

调研摘要：

2026年“开门红”信贷储备提质增量，对公领域聚焦国家重大战略及金融“五篇大文章”，零售领域则重点发力“房生态”与“车生态”，加大住房按揭和新能源汽车消费贷款投放。预计年内LPR仍有下行空间，净息差可能延续小幅下降趋势，将通过优化资产结构、加强负债成本管理予以对冲。

资产质量总体稳定，对公房地产贷款主要布局优质区域，风险可控；零售信贷通过严格准入与风控优化控制不良。债券投资预计利率延续震荡，策略以灵活应对为主，控制久期并关注信用债机会。

高度重视投资者回报，上市以来累计现金分红超520亿元，近年分红比例持续提升至30%以上，2025-2027年度分红比例承诺不低于30%。可转债转股工作积极推进，将通过稳健经营、提升市值与回报等方式助力转股。

券商研报：暂无数据

华通线缆

重点机构：

易方达基金、交银施罗德、嘉实基金、中欧基金、富国基金、华夏基金、兴全基金、天弘基金、景顺长城

调研摘要：

公司安哥拉项目已建成投产，正处于产能爬坡阶段。该项目向上延伸了电线电缆产业链，有助于改善现金流，并能利用当地水电资源在电价和税收上获得优势。后续将视运营情况推进扩产。

2025年公司整体经营平稳，线缆板块国内外市场同步发展，油服板块注重研发创新。海外市场是重要收入来源，多个海外工厂运营良好，本地化生产提升了服务能力。

公司目前正推进发行不超过8亿元的可转换公司债券，募集资金将主要用于油服领域的扩产与改进项目。

券商研报：