龙磁科技

重点机构：

华夏基金、景顺长城基金

调研摘要：

龙磁科技2025年实现营收12.89亿元，同比增长10.18%，归母净利润1.68亿元，同比增长51.71%。磁材毛利率提升至32.01%，湿压磁瓦出货量增长7.3%，软磁磁芯出货量增长30.9%，电感产品进入小批量出货。公司70%以上磁瓦面向汽车领域，受益于存量汽车规模扩大及智能化趋势，永磁业务需求稳定。高端永磁产品中9材以上占比超50%，已应用于电动叉车驱动电机。原料方面，公司对碳酸锶进行战略性集中采购以应对美伊冲突影响，短期成本可控。芯片电感为公司战略重点，已在TLVR和Non-TLVR两条技术路线完成布局，专用厂房已建成，正稳步推进产线搭建。定增募集资金主要投向越南龙磁二期和芯片电感项目，相关工作有序推进。

券商研报：暂无数据

豪恩汽电

重点机构：

景顺长城基金

调研摘要：

欧菲智能2025年实现营收17.88亿元，同比增长26.26%，归母净利润7494.83万元。公司主营视觉感知、雷达感知及域控制器系统，毛利率均为20%左右，前五大客户占比约56%。面对国内汽车销量下滑及原材料涨价，公司认为汽车智能化将带来增量市场，智驾感知和域控领域将支撑持续经营。域控制器方面，公司聚焦中低阶智驾市场，配套8-10万价格带车型，满足自动泊车、ACC等功能需求，该市场规模庞大。机器人领域，感知类产品已量产交付，域控产品已开发；低空经济领域已获国内项目定点，2026年将规模化量产。2025年四季度毛利率下降主要受存储芯片涨价影响，年降压力整体可控。公司研发人员546人，占比33.77%，研发投入2.18亿元，占营收12.21%。

券商研报：

孩子王

重点机构：

嘉实基金、中欧基金

调研摘要：

孩子王2025年加盟精选店实现规模化布局，已开业173家，筹建及在建232家，覆盖23省份超100城。公司完成对丝域生物的收购，布局头皮及头发护理领域，实现从母婴童服务向全家庭健康与美丽需求延伸。2025年自有品牌及独家定制商品收入12.4亿元，同比增长79.3%。AI方面，公司构建超10个AI智能体，DTC自动化精准营销贡献GMV占比超26%，KidsGPT智能顾问持续迭代，AI营销工具“漩涡”已生产超50万条短视频。2026年公司将深化AI工具矩阵，推进智能硬件与产品生态建设。投资并购将聚焦亲子家庭、AI智能硬件等领域。海外市场以轻资产加盟模式拓展，重点布局消费潜力较大地区。公司将继续推进“三扩战略”，加快下沉市场布局。

券商研报：