日联科技

重点机构：

易方达基金、华夏基金、嘉实基金、泓德基金、交银施罗德基金、富国基金、淡水泉

调研摘要：

该公司2025年财务表现强劲，营收达10.71亿元，同比增长44.88%；扣非净利润1.45亿元，同比大增50.85%。业绩增长源于核心部件全谱系产业化及AI检测技术突破，新签订单大幅增长。

展望2026年，公司主营的几大下游领域景气度较高：集成电路受益于AI算力和国产替代；新能源电池出货量预计增长30%；铸件检测受益于汽车轻量化；食品检测则成为长阳赛道。公司正通过进口替代和场景升级持续提升市占率。

在AI融合方面，公司发布了业内首款工业射线影像AI大模型，实现航空航天等领域的高精度智能检测。同时，2025年并购的三家公司预计2026年将增厚营收1-2亿元、净利润4000-5000万元。未来，公司将坚持“横向拓展、纵向深耕”的并购战略，目标打造全球一流的工业检测设备平台。

券商研报：

南网科技

重点机构：

易方达基金、华夏基金、兴证全球基金、天弘基金、淡水泉

调研摘要：

2025年，该公司实现营收36.88亿元，归母净利润4.21亿元，同比增长均超过15%，经营规模稳步扩大。

受国家容量电价政策利好，公司作为新型储能EPC和设备集成服务商，将充分受益于电网侧独立储能收益模型的完善。其业务布局不局限于南方电网，正通过国家新型储能创新中心等平台向全国拓展。

在算电协同领域，公司可提供绿电直连的储能技术、中低压柔直装置以及源网荷储智慧联动平台等核心解决方案。此外，公司电力电子业务已实现超3亿元营收，并在积极拓展南美、东南亚等海外市场。目前，公司正推进股权划转，通过集团化运作强化科技产业协同。

券商研报：

能科科技

重点机构：

中信保诚

调研摘要：

能科科技专注于为制造业提供从自动化到智能化的跃迁服务，目前形成工业电气、工业软件、工业AI三大板块。自2023年起，公司全面推广AI业务，2025年三季度AI业务收入占比已达30%。公司构建了“场景资产+数据资产+工业智能体”三重引擎，凭借深厚的行业知识和高客户黏性建立竞争优势。

面对AI对软件的冲击，公司认为当前阶段AI主要起赋能作用，工业软件的核心在于复杂的物理算法和严密的数据安全体系。在重工装备领域，受益于“十五五”规划，市场空间广阔。出海业务方面，公司正积极拓展，为海外优质制造客户提供服务。未来，随着产品标准化和市场代理规模扩大，AI业务毛利率有望稳步提升。

券商研报：