爱玛科技

重点机构：

富国基金、嘉实基金、易方达基金、天弘基金、交银基金、兴证全球基金、景顺长城基金

调研摘要：

爱玛科技在新国标背景下，以用户需求为核心，构建了全链条集成产品开发体系。通过平台化、模块化研发提升效率，采取老款改进与全新设计并行的策略快速迭代，确保产品既符合标准又保持时尚美观，目前已成功消除新国标初期的外观阵痛。

面对行业洗牌，公司聚焦用户需求实施差异化竞争，通过智能化升级、数智化降本巩固领先地位。渠道方面推进线上线下深度融合，推出“万店千台”计划提升终端质量，并依托厂商价值一体化与智能化工具实现精细化运营。智能化布局摒弃噱头，以场景需求为导向搭载实用技术。

业务拓展上，电动三轮车业务高速增长，丰县产业园预计2026年投产以扩充产能；海外市场则稳健推进越南本土化制造与美国价值市场拓展。同时，公司推出高端子品牌“SCOOX零际”首款车型，并计划开设独立门店。公司高度重视股东回报，已实施多次分红，并积极探索多次分红机制。

券商研报：

重点机构：

兴全基金、睿远基金、易方达基金、中欧基金

调研摘要：

欧陆通2025年前三季度经营稳健，营收利润双增。 前三季度实现营收33.87亿元，同比增长27.16%；归母净利润2.22亿元，同比增长41.53%，扣除非经常性损益后经营利润增长更快。第三季度营收12.67亿元，创单季新高。费用管控良好，费用率同比下降，但公司持续加大研发投入，研发费用同比增长38.31%。

核心业务方面，数据中心电源已构建全功率段产品矩阵，高功率服务器电源技术国内领先，并已向浪潮信息、富士康等主流服务器厂商出货。未来将紧跟AI趋势，聚焦高功率密度、液冷等前沿技术，把握国产替代与海外市场机遇。电源适配器业务则依托现有优势，横向拓展品类、纵向深耕客户，实现稳健发展。

面对原材料价格波动，公司通过优化供应链、成本控制和产品升级积极应对。海外业务正通过中国台湾、美国团队积极拓展。公司2026年营收目标参考股权激励计划，设定以2021-2023年均值为基数增长72%的触发值。

券商研报：

大为股份

调研摘要：

大为股份2025年核心业务双轮驱动，成效显著。

半导体存储业务抓住行业上行周期，实现营收10.98亿元，同比增长25.20%。核心增长逻辑在于“涨价周期+国产替代+AI需求”三重红利。公司优化产品结构，企业级SSD、服务器内存条占比提升，并启动UFS及LPDDR5研发。市场拓展上，成功进入国内运营商及信创、服务器领域，新增超越科技、四川九洲等关键客户。供应链构建“国际+国产”双保险，与长江存储、长鑫存储深度合作。为强化自主研发，设立上海捷敏高端研发中心，推动自主品牌“大为创芯”向高端化升级。2026年将聚焦AI等高端领域，加快新品量产与定制化方案落地。

新能源业务方面，郴州锂电项目取得关键进展，桂阳大冲里矿区资源储量通过评审备案，其中氧化锂矿物量达32.37万吨（大型规模），并伴生大型钨矿与中型锡矿。公司创新“磁选+浮选+重选”工艺，实现锂、钨、锡及石英、长石等多种高附加值产品的综合回收，大幅提升资源价值与成本优势。2026年重点在于加快采矿权办理与碳酸锂工厂建设，延伸产业链。

为加速战略落地，公司启动简易程序定增，募投“嵌入式存储器研发和产业化项目”，依托现有技术、人才与客户基础（如康佳、运营商），旨在丰富产品线，提升自主测试与生产能力，以抢占国产替代市场窗口，增强长期竞争力。

券商研报：