味知香

重点机构：

富国基金、泓德基金、华夏基金、天弘基金、中欧基金、兴全基金、嘉实基金

调研摘要：

公司现炒门店采用线上线下双渠道模式，选址从下沉市场向高线城市进阶测试，使用自动炒菜机保障标准化高效出品。目前产品覆盖小炒、炖煮、煎炸等核心品类，未来将持续丰富产品库以匹配不同区域消费偏好。

产品方面，公司深耕半成品菜领域，依托标准化工艺与核心调味，提供便捷、安全、口味多元的产品。致力于从“单一产品”向“场景化解决方案”升级，针对家庭日常、亲友聚会等不同场景，推动产品创新。

门店拓展规划上，2026年将继续以加盟扩张为核心，推行“城市合伙人”计划，鼓励多店发展，并深化战略下沉，向三四线及乡镇市场布局，分层扩大市场覆盖。

商超渠道已成立独立业务单元强化拓展，产品已入驻部分知名商超、地方超市及线上平台。公司将积极把握商超业态升级机会，深化合作以抢占新增长先机。

券商研报：

奥浦迈

重点机构：

嘉实基金、中欧基金

调研摘要：

奥浦迈是一家专注于细胞培养产品与服务的生物科技公司，致力于为生物药研发提供高性价比的解决方案。截至2025年9月30日，已有310多个药品研发管线使用其细胞培养基产品，其中13个已进入商业化阶段。

2026年1月，奥浦迈完成对临床前CRO公司澎立生物的收购，后者专注于创新药临床前药效学评价，拥有超过1,800种疾病动物模型，海外收入占比约40%。此次并购已于2026年1月完成资产交割，澎立生物将自2026年起全年并入奥浦迈报表。

双方将形成显著战略协同：奥浦迈可向澎立生物的早期研发客户推介其细胞培养基和CDMO服务，澎立生物则可承接奥浦迈客户的临床前研究需求，共同拓展海外市场。业务模式将从“细胞培养基+CDMO”升级为“细胞培养基+CRDMO”，提升一站式药物研发服务能力。

收购后，澎立生物将保持独立运营，其创始人将加入奥浦迈董事会，负责整合CRDMO业务板块。财务、内控等标准将与上市公司统一。双方管理层对澎立生物完成业绩承诺及未来协同发展充满信心。

券商研报：

悍高集团

重点机构：

仁桥资管、兴证全球基金、高毅资产

调研摘要：

公司核心产品涵盖基础五金、收纳五金、厨卫五金及户外家具。其中，基础五金为核心增长引擎，以高性价比和稳定品质提升市场份额；收纳五金保持行业领先；厨卫五金凭借设计、品质与体验提升市场认可度；户外家具主攻海外高端市场，与国内业务互补。

公司秉持“美学与实用功能深度融合”的设计理念，通过持续产品迭代和聚焦爆款打造，构筑“高端性价比+高品质”的差异化优势。同时积极探索与智能家居生态合作，推动智能化产品布局。

生产方面，公司深度融合自动化、数字化与精益化，实现了核心产品的全链条自动化生产，有效降低成本并提升品质稳定性。通过规模化采购、工艺优化及核心部件自研，应对原材料价格波动。

销售渠道上，公司对经销商体系实行精细化运营和全流程赋能，并通过动态优化机制完善区域布局。未来将从产品、渠道、业务（拓展卫浴及海外市场）和产能四大维度提升市场份额，巩固行业领先地位。

券商研报：