2025年基金四季报已全部披露，公募顶流调仓路线清晰显现。本文整理

易方达张坤、中欧葛兰、中欧周蔚文、景顺长城刘

彦春四位明星基金经理的十大重仓股与核心调仓逻辑，数据真实、合规原创，不构成投资建议。

一、

易方达·张坤：减持白酒、增持港股，消费底色不变

代表基金：易方达蓝筹精选

核心动作：仓位稳定，结构优化；小幅减持白酒，增持阿里巴巴等港股标的，港股仓位维持高位。

四季度十大重仓股

1. 腾讯控股（减持）

2. 贵州茅台（不变）

3. 五粮液（减持）

4. 阿里巴巴-W（增持）

5. 山西汾酒（减持）

6. 泸州老窖（减持）

7. 百胜中国

8. 中国海洋石油

9. 京东健康

10. 分众传媒

核心观点：坚守核心资产，调整消费内部结构，看好长期内需复苏与优质公司估值修复。

二、

中欧·葛兰：医药持仓稳定，增持创新药与CRO

代表基金：中欧医疗健康混合

核心动作：前十重仓无更换，整体高仓位运行；增持泰格医药、海思科，减持部分标的，聚焦创新药与医疗服务。

四季度十大重仓股

1. 药明康德

2. 恒瑞医药

3. 康龙化成

4. 泰格医药（增持）

5. 百利天恒

6. 凯莱英

7. 海思科（增持）

8. 信立泰

9. 九洲药业

10. 奕瑞科技

核心观点：看好医药创新与产业升级，认为医药板块具备结构性行情机会。

三、

中欧·周蔚文：科技+周期双主线，重仓算力与有色

代表基金：中欧时代先锋股票A

核心动作：围绕AI算力、供需改善的周期品布局；增持中际旭创等光模块标的，配置储能与工业金属。

四季度十大重仓股

1. 景旺电子

2. 紫金矿业

3. 万华化学

4. 立讯精密

5. 宁德时代

6. 中际旭创（增持）

7. 云铝股份

8. 药明康德

9. 江山股份

10. 嘉友国际

核心观点：聚焦AI算力确定性环节，布局供需反转的周期行业，均衡配置成长与价值。

四、

景顺长城·刘彦春：坚守大消费，小幅优化白酒持仓

代表基金：景顺长城鼎益/新兴成长

核心动作：持仓整体稳定，仍以消费为核心；小幅减持五粮液、中国中免等，保持高集中度配置。

四季度核心重仓方向

白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒消费服务：中国中免、美团-W医药/科技：迈瑞医疗、腾讯控股等

核心观点：长期看好消费复苏与龙头公司竞争力，耐心等待行业景气回升。

五、四大顶流调仓总结

1. 张坤：消费底仓不动，减白酒、加港股，追求稳健均衡。

2. 葛兰：咬定医药创新，持仓稳定，聚焦赛道核心资产。

3. 周蔚文：科技+周期并重，重仓AI算力，兼顾景气与估值。

4. 刘彦春：坚守大消费，以不变应万变，等待消费板块反转。

风险提示：本文数据来源于基金公司官方四季报，仅为客观整理与信息分享，不构成任何投资推荐。基金持仓具有滞后性，市场有风险，投资需谨慎。