哈喽，大家好，小圆今天要跟大家聊的，是新能源充电行业里的一桩新鲜事，

万帮数字能源要冲击港股上市了，但咱们熟悉的星星充电却被剥离出去了。

这操作属实让人好奇，毕竟星星充电也是行业里排得上号的头部玩家，万帮为啥要在上市前夕“丢卒保车”，风风火火发展了十几年的充电生意，难道真的难到成了上市路上的包袱？

要搞懂这波操作，得先把时间拉回12年前，2014年国家电网一纸文件打开了充换电行业的大门，承诺为其他运营商提供电网扩容和接电服务，

这标志着行业全面开放竞争，民营企业也终于有了进入这个此前被电网公司垄断领域的机会。

最初的万帮数字能源走的是“两条腿走路”的路子，一边做充电设备供应，一边搞充电场站建设运营，星星充电就是其运营业务的核心品牌。经过12年耕耘，两条业务线都交出了不错的成绩单：按2024年的收入和销量算，万帮已是全球最大的智能充电设备供应商。

但令人意外的是，

就在2026年1月万帮向港交所递交上市申请前，星星充电已经被彻底剥离，

工商信息显示，2025年10月15日星星充电完成了主体变更，而早在当年9月，万帮母公司就成立了万帮太乙集团，以4.74亿元的代价接手了万帮旗下全部九家能源运营实体。

万帮在招股书中解释，充电场站运营业务“不符合专注能源设备制造的战略方向”，还会“分散管理层精力和资源”，甚至直言其收入“微不足道”，占比不超过集团总收入的五分之一。这话虽有些夸张，但也直白地暴露了万帮对充电运营业务的态度。

这已经是万帮第三次冲击上市，前两次冲击A股时，都是带着设备和运营两大业务一起上，但均以失败告终，熟悉行业的人士分析，

前两次未果的核心问题就出在充电运营上，

其盈利状况不稳定，持续性存疑，充电运营乃至设备生产的科技属性，与监管部门鼓励的“硬核科技”方向不够契合。

不过需要注意的是，2025年前9月的利润中，包含了转让充电运营资产的1.96亿元一次性收益，且整体盈利有下滑趋势，但即便如此，

设备业务的盈利稳定性也远超充电运营，

这也难怪万帮要在上市前“轻装上阵”专攻设备赛道。

其实不只是万帮，整个充电运营行业都深陷盈利难题，当前行业竞争格局更是加剧了盈利难度，现在的充电市场，最大的增量来自国家队和资本巨头：国家电网、南方电网深耕多年，中石化、中石油凭借加油站网络优势加速扩张。

中石化甚至计划在“十五五”期间成为行业第一，其浙江分公司2.6万个充电终端年均创收仅6000多元，却仍以规模为先；华夏金融租赁等企业通过金融工具加码，地方国投也曾活跃一，理想、蔚来等车企建站是为了配套车辆销售，

而社会资本和民营企业在缺乏稳定回报的情况下，很难大规模投入。

更艰难的是中小运营商。深圳众电能源董事长龙建透露，仅深圳就有一半充电枪掌握在只有1-2个场站的小运营商手中，而这些小运营商普遍亏损，只有少数区位优势场站能盈利，核心问题在于商业模式单一，主要依赖充电服务费，而市场竞争激烈到一度电只收1毛钱服务费的促销随处可见。

万帮数字能源上市前剥离星星充电，看似是“甩包袱”，实则是对充电行业现状的理性应对。充电生意的“难”，体现在盈利周期长、竞争激烈、商业模式单一等多个方面，

但这并不意味着行业没有未来，

充电行业作为新能源汽车产业的重要配套，是未来能源体系的关键组成部分。

其长期价值毋庸置疑，当前的困难，更多是行业从跑马圈地向高质量发展转型过程中的阵痛，随着技术成熟、模式创新和政策引导，

当充电网络覆盖更均衡、运营效率更高效、盈利模式更多元时，所谓的难生意终将变成好生意，

而万帮的选择，也为行业企业提供了一种发展思路：聚焦核心优势业务，才能更好地在资本市场立足，进而反哺行业长期发展。