作者 | IT桔子团队
排版 | 王梓璇
来源｜IT 桔子
图片 | AI生成
请回答中国创投 2025：
他们动辄融资上亿元——现在投资机构是更敢于“下重注”，还是变得更“谨慎”了？
投资机构正在从"豪赌"转向"精算"，变得越来越谨慎了。
数据不会说谎：
2025年，中国新经济一级市场单笔交易平均金额仅为0.91亿元，比2024年减少了0.26亿元，下降幅度达到22.2%。
更值得注意的是，这已经是连续五年下降：
从2021年的1.65亿元一路降至如今不足1亿元的水平。
投资机构的"钱袋子"收紧了吗？还是投资策略发生了根本性转变？
让我们从数据中寻找答案。
三个关键变化揭示真相
变化一：单笔投资金额持续缩水
从2021年到2025年，单笔投资平均金额的变化轨迹十分清晰：
· 2021年：1.65亿元
· 2022年：1.31亿元（下降20.6%）
· 2023年：1.23亿元（下降6.1%）
· 2024年：1.17亿元（下降4.9%）
· 2025年：0.91亿元（下降22.2%）
五年间，单笔平均投资金额缩水了44.8%，几乎腰斩。
更重要的是，2025年首次跌破1亿元大关，这是一个标志性的转折点。
变化二：中位数罕见下降
2025年，单笔交易金额的中位数降至0.2亿元（即2000万元），这是近五年来首次下降。
中位数比平均数更能反映市场的真实状态——
它意味着有一半的投资交易金额在2000万元以下。
2025年平均每笔投资0.91亿元，但中位数只有0.2亿元，两者相差4.5倍。这说明少数大额交易严重拉高了平均值，而大多数创业公司实际拿到的钱远低于平均水平。
对普通创业者来说，中位数才是更有参考价值的指标——
它告诉你"一半的同行能拿到多少钱"，而不是被几个明星项目的巨额融资误导。
变化三：投资结构大洗牌
如果把投资金额分成四个档次，五年间的变化更加直观：
千万级投资（1000万-1亿元）成为绝对主流
· 2021年占比47.3%，2025年升至60.4%
· 投资事件数从4284起增至5407起
· 每10笔投资中，有6笔在这个区间
亿元级投资（1-10亿元）大幅萎缩
· 2021年占比36.4%，2025年降至21.5%
· 投资事件数从3293起减至1926起
· 占比几乎腰斩
十亿元及以上的"巨额投资"骤降
· 2021年占比2.6%，2025年降至1.1%
· 投资事件数从239起骤降至102起
· 下降幅度高达57.3%
百万级及以下的小额投资略有增加
· 占比从13.7%升至16.9%
把这些数字串联起来，我们能看到一个清晰的趋势：投资金额正在向中等规模集中。
想象一下投资市场就像一个钟形分布图（也就是正态分布）：
2021年时这个"钟"的两端都比较长——既有很多大额投资，也有不少小额投资。
到了2025年，这个"钟"变得更加陡峭和集中，大部分投资都聚集在千万级这个"中间地带"。
这种变化意味着什么？
投资机构既不愿意"豪赌"几个亿在单一项目上，也不满足于撒胡椒面式的小额投资。
他们选择了一个更加"安全"的中间地带——既有一定的投资规模，又不至于风险过大。
为什么投资机构变得谨慎了？
市场环境的根本性变化。2021年是一个特殊的年份，那时候，疫情后的经济刺激政策还在持续发力，资金相对宽裕，市场情绪乐观。投资机构敢于"下重注"，动辄投资几个亿甚至几十亿，押注那些被认为能改变世界的明星项目。
但现在情况不同了。宏观经济面临更多不确定性，退出渠道（IPO、并购等）变得更加困难，许多曾经的"明星项目"未能达到预期。投资机构不得不重新审视自己的投资策略。
理性估值的回归。2021年的高额投资往往伴随着高估值。一些项目在天使轮或A轮阶段就能拿到亿元级别的融资，估值动辄几十亿元。但随后的市场表现证明，许多高估值项目难以为继。
2025年，投资机构变得更加理性，不再盲目追捧"独角兽"。他们更关注企业的实际盈利能力、商业模式的可持续性和现金流状况。估值回归理性，相应地，单笔投资金额也随之下降。
早期项目受到更多青睐。数据显示，百万级及以下的小额投资占比有所上升，这反映出投资机构对早期项目的重视。
早期项目虽然风险较高，但需要的资金量相对较小，且潜在回报空间更大。在市场不确定性增加的背景下，投资早期项目成为一种"以小博大"的策略——即便失败，损失也在可控范围内；一旦成功，回报率可能远超后期投资。
融资轮次的拆分现象。如果你最近关注创投新闻，会发现一个有趣的现象：A+轮、A++轮、B+轮、B++轮……这些带"加号"的融资轮次越来越多。
这并不是巧合，而是创业公司主动采取的一种新型融资策略。原本一次性完成的融资，现在被拆分成了多次小额融资。
融资轮次的拆分，恰好解释了2025年市场的"量增额稳"现象：交易数量暴增28%（从7078起增至9058起），很大程度上是因为原本一轮的融资现在变成了两轮甚至三轮。同一家公司在一年内可能完成A轮、A+轮、A++轮三次融资，统计上就是三起投资事件。
结论：理性时代的来临
回到最初的问题：现在投资机构是更敢于"下重注"，还是变得更"谨慎"了？
答案已经很明确：投资机构正在经历一场从"豪赌"到"精算"的转变。
单笔平均投资金额五年缩水近半，中位数首次下降，大额投资占比骤降，千万级投资成为主流——
所有这些数据都指向同一个结论：投资机构变得更加谨慎、理性和保守。
但这并不全是坏事。
对于整个创投生态来说，理性的回归意味着泡沫的消退，也意味着市场正在走向成熟。
投资不再是"赌"，而是"算"——精心计算风险与收益，审慎评估每一个投资机会。
对于创业者而言，虽然"一夜暴富"的机会减少了，但市场环境反而更加健康。那些真正有价值、有竞争力的项目，依然能够获得资本的青睐，只是需要用实际业绩和成长潜力来说话。
2025年的创投市场，正在告别"豪赌时代"，迎来"精算时代"。
这或许不如过去那般轰轰烈烈，但却是一个更加稳健、可持续的发展阶段。
- End -
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