ST葫芦娃及公司董事长刘景萍于2025年12月26日分别收到中国证监会下发的《立案告知书》。因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司和刘景萍立案。

这次立案已是ST葫芦娃今年来面临的又一次监管“红灯”。从今年3月至今，这家公司已接连收到海南证监局的责令改正决定、两次交易所纪律处分，直至被实施其他风险警示。

证监会立案调查的核心指向

信息披露违规

。2025年12月26日，ST葫芦娃及公司董事长刘景萍分别收到立案告知书。

根据公司公告，证监会的立案依据是《中华人民共和国证券法》和《中华人民共和国行政处罚法》。涉嫌信息披露违法违规的具体细节尚未披露。

公司对此回应称：“

目前，公司各项生产经营活动正常有序开展

”，并承诺将积极配合调查。

这并非ST葫芦娃首次因信息披露问题受到监管关注。2025年3月14日，公司收到海南证监局责令改正决定，指出2023年部分销售业务存在

提前确认收入

、销售价格异常等问题。

随后的6月，公司因未及时披露2024年度业绩预亏公告，被上交所通报批评。8月，又因多期定期报告财务数据披露不准确再次被通报批评。

这些连续的监管处罚，显示出公司信息披露问题并非孤立事件。

因2024年度内部控制被出具否定意见审计报告，公司股票于2025年4月30日起被实施其他风险警示，简称由“葫芦娃”变更为“ST葫芦娃”。

公司内部控制审计报告被出具否定意见，直接触发了“ST”戴帽的条件。这是对公司内部治理和财务管理体系的严厉否定。

ST葫芦娃的

经营状况同样不容乐观

。公司2024年实现营业总收入14.14亿元，同比下降21.26%；归属净利润巨亏2.74亿元，同比下滑幅度高达2629.23%。

2025年前三季度，公司营业总收入为6.83亿元，同比下降33.88%；归母净利润为亏损1121.39万元。

市场分析认为，公司经营下滑源于“行业竞争加剧与需求调整”。

与立案调查几乎同步的是，公司控股股东海南葫芦娃投资发展有限公司持有的2390万股公司股份被司法冻结。

这些股份占公司总股本的5.97%，冻结期限从2025年12月5日至2028年12月3日。控股股东表示正在与各方沟通协商解决方案。

立案消息公布后，

ST葫芦娃股价应声跌停

。12月29日，公司股价开盘封死跌停，报收8.41元/股，跌幅4.97%。

这一价格已接近年内新低8.18元/股。与年内高点相比，公司市值已大幅缩水。

当ST葫芦娃股价定格在8.41元跌停板时，距离公司曾经的21元高点已经遥不可及。这家顶着“儿童药明星”光环登陆资本市场的企业，如今在

连续的信息披露违规

和经营困境中步履蹒跚。

从海南证监局的责令改正，到交易所的两次纪律处分，再到如今的证监会立案调查，监管信号的逐步升级勾勒出一幅公司治理失范的轨迹。

立案调查的最终结果尚待证监会查明。在调查期间，公司承诺将积极配合。与此同时，超过5%的公司股份仍处于冻结状态。

资本市场的游戏规则始终清晰：透明、规范的信息披露是上市公司不可逾越的红线。对于ST葫芦娃及其投资者而言，这次立案不仅是过去问题的清算，更是未来必须面对的治理考卷。