今天下午王宁去北京看CRYBABY展览，现场人很多，粉丝围在那里拍照，后来网上有人把王宁的照片和股价图拼在一起发出来，说老板逛展股民割肉，这件事传开后，微博、小红书、雪球上到处出现王宁快回购、跌成这样还办展这样的话，大家不是冲着展览去的，是冲着股价来的。
泡泡玛特的股价从今年八月最高的三百多块钱，一直往下跌到现在的一百九十多块，跌掉了四成多，这倒不是因为公司本身在亏钱，而是Labubu火了以后，到处都能看到仿品，淘宝上有，拼多多上也有，地摊和代购也都在卖假货，价格比真的便宜一半还多，大家一看，买正品不太值得，官方的定价就撑不住了，利润也跟着往下掉。
潮玩这个行业，依赖的是IP来吸引人，但IP本身没有技术难度，Labubu能够流行起来，是因为大家觉得它稀有、好看，社交分享也有用处，可一旦仿品大量出现，就没有人愿意花高价买正版了，资本之前一直在炒作“年轻人为情绪买单”的说法，把估值抬得太高，现在增长慢下来，股价马上跌回原样，管理层到现在也没有说要回购股票，连一点安抚的意思都没有，跟网易和米哈游比起来，显得有点冷淡。
目前潮玩行业缺乏明确规范，中国玩具协会尚未出台针对仿冒产品的管理办法，电商平台对假货销售也缺乏有效监管，相比之下，日本三丽鸥与美国Hello Kitty等品牌建立了严格的版权保护机制，国内在这方面存在明显差距，去年9月市场监管总局发布的盲盒经营指引未涉及仿品治理问题，导致执法层面难以落实具体措施。
以前人们买潮玩是为了开心、收藏和社交，现在情况变了，小红书上全是关于怎么分辨Labubu真假和转手能赚多少钱的帖子，用户开始算起账来，不再单纯为情绪花钱，泡泡玛特以前靠限量和稀缺讲故事，现在这套行不通了。
2024年8月Labubu缺货的时候，股价涨到最高点，10月开始假货在抖音和拼多多大量出现，2025年3月公司发表声明说要打击假货，但没有提到回购计划，今天王宁公开露面，正好赶上股民情绪爆发的时刻，这件事不是偶然发生的，而是长期积累的矛盾集中爆发出来。