据新闻报道，12月4日，辛巴带领辛选团队到南京参观孩子王线下门店，五星控股集团董事长、孩子王董事长汪建国、孩子王联合创始人兼CEO徐伟宏热情接待辛巴一行，在访问过程中以及后续座谈交流中，双方团队就战略合作关系进行了深入沟通。
我们来捋一下时间线，就很清楚了：
9月初，辛巴多次直播中宣称，未来将放弃直播行业，进军线下超市，将门店开到山姆、Costco对面。
10月2日，辛巴到访胖东来，与董事长于东来深入交流，进一步验证了发展线下超市的预期。
10月7日，孩子王发布《关于与关联方共同投资设立合资公司的议案》公告，结合公司未来战略发展需要，以自有资金出资，与辛巴的广东辛选控股有限公司、杜晨鹏、郑枷佰（辛选大总管）、杨润心（过亿粉丝主播蛋蛋的真名）、周通、行凌伟通过合资设立杭州链启未来有限责任公司，开展新家庭电商直播零售业务，并探索线下新零售业务的发展。
10月14日，孩子王公告IPO前已发行股份解除限售，股份数量为452,807,536股，占公司目前总股本的38.8454%，这似乎看起来很大的解禁，但是后面还有答案。
11月16日召开的第三届董事会第十七次会议和第三届监事会第十四次会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，公司拟以自有资金回购公司部分股份，用于员工持股计划或者股权激励，回购价格不超过13.15元/股，总金额不低于3000万元且不超过5000万元。
11月21日，孩子王以5.6亿现金收购乐友国际剩余35%股权，实现100%控股。
11月25日，孩子王公告已与辛巴的辛选控股公司成立合资公司，被外界解读为其转战线下的实质性动作。
11月26日，孩子王股东南京千秒诺拟通过协议转让方式将其持有的公司无限售流通股62,916,200股，占公司总股本的5%，以10元/股的价格（8折）转让给一村辛未来私募证券投资基金。
结合12月4日的辛巴访问孩子王洽谈战略合作的新闻，我们就能够很清楚地捋清楚上述事件的关系：
大概是在9月-10月，辛巴决定进军线下，开始拜师胖东来，并选择合作方。辛巴明白需要有一个具备众多线下门店的合作方，才能快速切入线下。毕竟靠自身去做，需要招募团队、学习经验、形成内部激励机制、制定战略、洽谈物业、开店装修、确定货盘、培训店员，然后划定全国各个大区，一级一级地往下推、找加盟商或者合作方，与这些相比，找一个成熟的合作方则容易得多。
孩子王对辛巴来说是很好的选择，在全国拥有近1200家数字化直营门店，全渠道会员9200万。而辛巴是头部主播，他的辛选控股是直播电商行业头部企业，辛巴与蛋蛋的粉丝量均超1亿，并有多个大几千万粉丝的主播如初瑞雪、时大漂亮等。2023年在辛选500亿GMV中，泛母婴品类占比达80%，为辛选起家且擅长的品类。辛巴是下沉市场的流量王，线上流量相对效率高，但是缺少体验和温度，孩子王是在下沉市场的线下布体验场景，可与线上流量相结合，这就为孩子王与辛选的合作奠定了基础。
恰巧在10月14日，孩子王部分老股东解禁，这为辛巴与孩子王的更深度合作埋下伏笔。11月25日，辛未来（辛巴和链启未来合资公司的名字结合）接了孩子王5%的股权，这必定是辛巴控制的主体。虽然没有官宣，但只要关注到这次协议转让的定价即80%的价格折扣，就能知道买方是战略合作方而非财务投资者，否则不会给到一个“顶格”的折扣。
然后，孩子王和辛巴合作成了合资公司后，开始购买剩余的乐友国际股权到完全控股，这一点非常容易理解，乐友的门店主要在北方城市，是辛巴粉丝主要分布的区域，乐友的门店以加盟类的小店（300-500平米）为主，这无疑更有利于辛巴的粉丝里潜在加盟商共同开店。
也就是说，辛巴和孩子王实际上在分别为更大的合作做着充分的准备。不难想到，未来辛巴将会继续购买孩子王5%协议转让的股票，很可能将辛选的利润（收入、利润重叠占比80%的部分）通过直播装入孩子王。而孩子王则会将线下门店向辛巴开放。未来甚至可能会收购辛巴、辛选的部分资产。辛巴未来会持续收购孩子王股票，或者做一些资产整合是怎么看出来的？因为孩子王11月16日突然做了股票回购的动作，这意味着公司在回收股权以作他用，或者增加比例防稀释过度。
基于以上的思考，我们就能更深地理解在12月4日的关于辛巴与汪建国见面洽谈的新闻报道中读到的这些内容：
“双方一致认为，应当充分发挥双方的粉丝与会员、电商直播、供应链、线下门店的全渠道全场景、服务与内容等方面的优势，打造‘有内容、有温度、有创新’电商直播新模式，并结合孩子在全国性网格化的市场布局及下沉市场发展优势，构建线上线下深度融合一体化的新零售大平台商业业态。
汪建国对辛选在商品研发与选品、流量掌控、供应链管理方面的能力给予高度认可，期望辛选能够协助孩子王打造引流商品，在门店开辟专区或商品混同售卖的方式陈列、销售，线上线下同款同价。同时期望辛选通过线上直播、线下活动为门店进行引流，孩子王的各类数字化客户信息平台可以承接流量，收益通过合资公司进行分成；汪建国进一步介绍，五星体系内的其他企业，在下沉市场、县域经济、农村经济的新零售业态方面已经具备了能力和经验，结合孩子王的商品、品牌影响力和辛选的流量、影响力以及粉丝团体里的潜在加盟商群体，发挥物流、加盟方面优势，共同开设店铺、营销、开发和销售。”
能看到，孩子王与辛巴的合作，内容非常广，不仅是线上，更是对线下新零售业态的改造，甚至是一种革命。
而辛巴也表示，“将亲自指挥、亲自操刀双方的合作项目，拿出实际的成果。包括通过借助链启未来平台，帮助双方泛母婴类目类目快速出圈，触达并服务更广泛的用户群体；共同打造独供品、专属品、极致单品、极致爆品、超级流量产品等各类新品，快速识别客户需求和潜在爆款，与供应链形成反向深度开发，打造极致供应链；适应双方打造的新零售体系，实现泛母婴类目供应链的快速响应能力、小单快反能力、短期爆单承接能力和极致成本力，通过线上线下结合的方式快速起量，通过供应链让利消费者，双方再让利给供应链，实现多方共赢。”
同样能看到，辛巴的说法非常切中要害。其实山姆也好、胖东来也好，其核心就是两个，一是商品开发、选品；二是供应链，就是极致爆款和超级性价比的供应链。做好了这两点，就能向胖东来靠拢。况且辛巴的线上流量引到线下，比胖东来的门店起量更加容易。
另外，还能看到辛巴的发言里，透露出更多的信息，比如新闻报道中说的：
“辛巴表示……在链启未来多个平台账号的运营过程中，计划要打造梯队型的主播矩阵，通过传帮带的方式，包括泛母婴类目的人设型主播、知识型主播、沉浸式主播、氛围类主播等多种类型主播，并着力培养新生代主播。”
可以说这个表达是非常诚恳的。因为主播行业是围绕着核心主播，是中心化的，而辛巴在和孩子王的合作过程中，采用了去中心化的方式去打造主播矩阵，降低了孩子王的线上业务对单一大主播的依赖，这是非常有诚意的。
另外，新闻报道中提到，汪建国还说，“孩子王除了千余家门店外，还有千城万店的盟军店铺，包括儿童齿科、摄影、游泳、眼科、各类兴趣班、游乐场，这些门店几乎占据了购物中心的三楼、四楼。通过打通会员权益并向辛选开放，辛选引流流量在盟军店铺中可兑换会员权益使用，双方可以共同打造一个完全覆盖购物中心三四楼层的盟军体系，确保拓店成功率以及与线下物业的议价能力。”
这个部分是非常有想象空间的。其实现在购物中心三楼、四楼的店铺，日子都不好过，教培就不必说，其他儿童类门店、家居类门店、体验类门店，获客都十分困难。如果孩子王能够借助辛巴的流量，向自己门店和盟军门店进行大量引流，这些盟军门店就会围绕在孩子王的周围，真正形成联盟。未来购物中心的招商人员，只要招一个孩子王，其他门店就都来了，这相当于孩子王的隐性加盟商。反之，如果招商不招孩子王，也很难对盟军门店招商，因为单凭一个门店无法很容易地存活下去。这无疑是给孩子王打开了巨大的想象空间，让线下新零售这个词，也变成了一个“平台经济”的商业模式。
综上所述，孩子王在股权整合、资产整合、门店整合、线上整合、商品整合、供应链整合等方面，都与辛巴相互打通，双方都表现出巨大的决心，也给二级市场打开了想象空间，还是比较值得期待的。