12月5日，从年初开始，关于kimi的瓜就没消停过，阿里60亿投资让kimi风光无限，而清华才女和kimi之间的剪不断理还乱让kimi的瓜变得更加扑朔迷离。如今，一切都将尘埃落定，朱啸虎在朋友圈爆出大料，此前关于kimi的一堆瓜形成闭环。
11月24日，金石杂谈发文《创投圈大瓜！清华才女再度卷入风波，kimi联创之一竟是她老公...》（信息源来自暗涌）。12月5日，朱啸虎在日本发朋友圈，对近期市场传闻基本进行了一一回应，信息量极大。
1）月之暗面本来就是循环智能内部已经开发两年的项目；2）分拆到今天依旧未能拿到循环智能股东决议签字，董事决议也是拖到今年1月签字，但因为张予彤隐瞒重大利益冲突也可以被视为无效；3）张予彤巨大隐瞒自己在kimi中的持股，免费的900万股，持股占比14%，而且超过了孵化母公司循环智能能拿到的股份；4）张予彤违反了受托责任，被金沙江解雇。
此外，朱啸虎表示，这个案例确实值得成为中国创业风险投资史上的经典案例：如何合法合规的分拆公司；fiduciary duty受托责任是投资人不可触碰的高压线，无论是GP对LP的受托责任还是董事对股东的受托责任。
所谓fiduciary duty核心应该是两个层面，一是做投资时个人利益服从他人利益；二是履行诚信义务，要按照公司利益最大化原则去执行。
通过朱啸虎爆料，金石杂谈认为近期关于kimi、张予彤的很多瓜形成闭环。
首先，金石杂谈先说下背景：今年以来，国内AI大模型月之暗面的爆款产品Kimi彻底出圈，2月迎来超10亿美元重磅投资，阿里独投8亿美元。
随着泼天的富贵到来，围绕在kimi创始人套现和代持的瓜刷屏一级资本圈，随之就是牵头人张予彤离职，9月阿里战投负责人突然离职。为此也引发出了杨植麟代持风波、套现风波以及张予彤加入kimi风波、阿里负责人突然离职的猜测。
彼时金石杂谈报道，张予彤是一位典型的80后清华才女，她2011年加入了金沙江创投，投出了小红书和深鉴科技两大明星项目。
张予彤和kimi/杨植麟早已有不解之缘，两人同是清华校友，在杨植麟上一个创业项目循环智能中，金沙江创投曾作为天使轮投资人完整参与了该公司的所有融资轮次，而主导该项目的正是张予彤。
月之暗面与阿里的“联姻”，同样是由张予彤在新加坡牵头促成的，本轮阿里豪掷60亿，让kimi估值迅速飙升到25亿美元，跻身大模型第一梯队。
到了11月事情持续发酵，Kimi创始人杨植麟、联合创始人兼CTO张宇韬被提请仲裁，仲裁者则是杨植麟此前创业公司循环智能的5名投资人——万物资本、靖亚资本、华山资本、博裕资本、金沙江创投。
其次，咱们一起看看，在朱啸虎爆料后，这些可以实现闭环的瓜。
1）杨植麟、张宇韬被5名投资人起诉原因曝光。月之暗面创始人被前创业公司5名投资人提起仲裁，杨植麟、张宇韬委托律师则表示，相关事项既缺乏法律依据，也不具备事实基础，本所将依法提出抗辩。
随着朱啸虎在朋友圈手撕张予彤，基本锁定本次起诉背后有两个原因：一是在尚未拿到循环智能几个投资方的同意豁免书之前，杨植麟和张宇韬等人就已启动融资并创立月之暗面，否则可能触发创始人股份回购。很明显，杨植麟和张宇韬并未拿到循环智能原始投资人的同意豁免书。
二是正如朱啸虎所说，并非豁免问题那么简单，股东决议未签字，董事会虽然年初签了，但张予彤隐瞒了自己重大利益冲突，可以视为无效。关键的问题是，循环智能原始投资人合计拿到9.5%，而张予彤一人拿到了14%，这种巨大的利益冲突感可想而知。
2）张予彤股份代持的小作文终于实锤。一切都源于2月份10亿美元的融资，在2024年2月的那篇小作文中，因为这笔超豪融资，创始人杨植麟被爆套现，而套现的股份是代持张予彤的股份，事后两人分钱。彼时，暗涌采访金沙江人士，也怀疑有代持。
彼时，澎湃报道，“有传言创始人及相关人员套现金额在4000万美金。”23日，月之暗面回应称上述消息不实，月之暗面此前已公布员工激励计划，可见官方信息。彼时，金石杂谈灵魂发问：员工激励和套现之间矛盾吗？
彼时，顶级投资人经纬中国张颖朋友圈发声，疑似是对kimi创始人套现的回应：初创企业在快速发展期，只要能顺势强势融资，且新老投资人对老股套现没有任何意见，那么创始人和核心团队3-5人选择卖10%左右老股来改善生活，为长期奋斗打基础没任何毛病。
天眼查最新数据显示，杨植麟持股79%，周昕宇持股10%，吴育昕持股6%，张宇韬持股5%，汪箴持股0.075%。很明显这是融资之前的股份，融资之后股份占比已全面被稀释。2月融资之后，阿里投资8亿美元，持股32%；8月kimi再度融资3亿美元，腾讯、阿里等投资，说明阿里持股大概率依旧在30%左右。
而根据朱啸虎，张予彤免费拿到900万股，持股14%，很可能是仅次于杨植麟、阿里之后的第三大股东。
3）张予彤和kimi、阿里、杨植麟之间千丝万缕的关系。此前，金石杂谈写道，张予彤是一位典型的80后清华才女，她2011年加入了金沙江创投，投出了小红书和深鉴科技两大明星项目。
不得不说，张予彤的投资能力和眼光毋庸置疑，而且张予彤是继朱啸虎之后、第二位依循业绩机制晋升至主管合伙人的金沙江投资人。
张予彤和kimi/杨植麟早已有不解之缘，两人同是清华校友，在杨植麟的两个重要创业项目中，张予彤一直是牵头人或主要负责人，循环智能如此，Kimi同样如此。
此前传张予彤和杨植麟两人是姐弟恋，市场更认可两人是利益共同体，比如以前传的代持，比如两人在创业项目中多次合作，比如张予彤深度参与Kimi。在4月下旬，也就是张予彤离职之后，市场传的沸沸扬扬，张予彤将加入月之暗面并担任CFO，不过被她否认。
但现在回头看，张予彤就是Kimi的核心成员。一是：深度参与融资，据暗涌报道，曾有多位试图参与Kimi融资的投资人表示，他们第一面见到的，往往并非创始人杨植麟，而是张予彤；
二是：深度参与人事，据暗涌，直到去年年底，关于Kimi的招人，给外人的感觉还是杨植麟说了算。但张予彤像是“一张复活卡”。“如果面试卡住了，找张予彤就能很快推进”。
三是：持股深度绑定，是Kimi的主要股东。张予彤巨大隐瞒自己在kimi中的持股，免费的900万股，持股占比14%，大约是kimi第三大股东。
四是：联创之一是张予彤老公，汪箴系kimi联合创始人，原始持股0.075%，他是5位创始人中唯一的非清华高材生，他毕业于负担，目前持股未知。
4）一笔投资两位重磅级人物离职。随着阿里豪掷60亿投资kimi，更多细节流出：一是张予彤在新加波牵头，但2月融资4月随即离职；二是9月中秋节前后，阿里促成这笔投资的阿里战投负责人胡晓离职。
胡晓的离职在多大程度上和kimi风波有关未知，本文也不做深入探讨，但是张予彤妥妥的是触发了投资红线。
这件事最让循环智能原始投资人无法忍受的是，kimi估值水涨船高，经过阿里8亿美元投资，Kimi估值直接翻倍。在阿里入股之前，市场的声音是：如果没有阿里的这笔融资撑腰，出来晚、资历浅、一度估值才12亿美金左右的Kimi，很可能就此跌下牌桌。这可能也是金沙江、万物资本、华山资本、博裕资本没有参与投资的原因，那就是不认可。
从这个层面来说，张予彤可以说是kimi的救命稻草，更是杨植麟、陈麒聪的白月光，毕竟循环智能由张予彤主导，kimi生死存亡之际张予彤再度拉来浓眉大眼的金主爸爸阿里豪掷60亿。所以，承诺张予彤CFO也罢，CEO也罢，第三大股东也罢，都无可厚非。（朱啸虎的不明白，看了上面的内容大概能明白，张予彤对于kimi的重要性）
利益的小船就是这么不讲道理，你赚钱了我眼红；但你违背诚信义务、偷摸赚钱，我都想打人了。这件事无法说金沙江、博裕投资眼光的问题，核心你违反了职业道德。（循环智能原始投资人真格基金和红杉中国都参与了kimi投资，且红杉参与两次）
其实，大家最关心的还是这件事如何演绎？市场一种观点认为，张予彤背刺了老东家和原始投资人。金沙江创投损失的是金钱，但张予彤则损害了个人信誉，或迎来诚信危机。
一方面她代表的是金沙江创投，她是金沙江创投的管理合伙人，但是却让自己投资利益最大化，无形中让金沙江创投略显尴尬：一是自己吃亏，二是来自其他原始投资人的压力；
另一方面，作为投资人，但却违背了fiduciary duty，这既是PE/VC坚守的高压线，也是任何投资人基本的道德规范。此举一出，张予彤在一级市场或迎来诚信危机。
还有一种观点认为：朱啸虎眼光有问题，当初是你不看好，没有跟投，现在感觉赚的少又用“受托责任”说事，甚至用国资LP被经侦带走吓唬人；真正的利益冲突，是因为张的加入减少了循环老股东在kimi的占股比例，这才叫利冲，是自己不投啊，现在又拿利冲说事。这部分投资人表示，以后创业者要慎重拿朱的钱，他真的很影响创业企业发展。
在骑虎难下的当下，张予彤还会入职Kimi吗，kimi和原始投资人的仲裁结果又会如何，我们拭目以待！