营业收入：同比增长6.29%，电力业务为核心支撑
2025年公司实现营业收入30.21亿元，同比增长6.29%。分业务来看，电力生产和供应业务贡献营业收入25.73亿元，同比增长2.10%，占总营收的85.17%，仍是公司营收的核心来源；建筑施工业务营收3.38亿元，同比增长22.28%；市场化售电服务营收4106.26万元，同比大增88.93%，成为营收增长的重要补充。
从产销量看，全年售电量53.41亿千瓦时，同比增长7.87%；售水量4976.78万吨，同比增长2.19%，量价齐升推动了营收规模的扩张。
净利润：归母净利润同比降12.02%，盈利承压
2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润1.84亿元，同比下降12.02%；扣非归母净利润1.82亿元，同比下降2.44%。盈利下滑主要受两方面影响：一是所得税费用同比大增267.31%，上年同期因子公司破产清算损失可税前扣除，所得税费用大幅减少，2025年该影响消失；二是投资收益同比大降55.94%，合营企业华润万通净利润下降，同时上年同期子公司注销及清算分配带来的投资收益无延续性。
每股收益：随净利润同步下滑
2025年基本每股收益为0.3361元/股，同比下降12.04%；扣非基本每股收益0.3330元/股，同比下降2.46%，每股收益变动与净利润变动趋势保持一致。
费用：整体结构相对稳定，财务费用大幅下降
公司2025年期间费用合计94.71万元，与上年相比有明显变化：
费用项目2025年金额（元）2024年金额（元）变动比例销售费用8,852,615.879,215,380.29-3.94%管理费用91,875,821.3689,079,844.683.14%研发费用7,698,398.518,516,720.76-9.61%财务费用-13,718,758.19-7,035,905.79不适用
销售费用：微降3.94%
销售费用同比减少3.94%，主要系公司优化销售环节成本管控，降低了不必要的营销支出，整体销售费用规模保持稳定。
管理费用：增长3.14%
管理费用同比增长3.14%，主要源于公司治理结构调整、数字化系统升级等带来的管理成本增加，同时公司加大了合规风控、审计监督等方面的投入。
研发费用：下降9.61%
研发费用同比下降9.61%，但全年研发投入合计3174.87万元，同比增长13.21%，其中资本化研发投入2405.03万元，占研发投入的75.75%，说明公司研发投入结构有所调整，更多项目进入资本化阶段。
财务费用：利息收入大增，由负向更负
财务费用为-1371.88万元，较上年的-703.59万元进一步下降，主要是公司利息收入同比大幅增加，2025年利息收入1747.97万元，上年同期为1184.15万元，利息收入增长超过利息支出增长幅度。
研发人员情况：团队规模稳定，结构优化
公司研发人员数量为51人，占公司总人数的3.63%。从学历结构看，硕士研究生6人，本科45人，无专科及以下学历人员，研发团队整体学历水平较高；从年龄结构看，30-40岁18人、40-50岁14人、50-60岁18人，中青年研发人员占比超六成，团队经验与活力兼具。报告期内公司新获国家知识产权24项，产学研合作取得积极成果，建成“明星电力-上交川院新型电力系统联合实验室”，研发创新能力持续提升。
现金流：经营现金流承压，投资现金流净流出扩大
2025年公司现金流整体呈现经营现金流净额下滑、投资现金流净流出扩大、筹资现金流净流出增加的态势：
现金流项目2025年金额（元）2024年金额（元）变动比例经营活动现金流净额219,691,715.61324,934,427.63-32.39%投资活动现金流净额-270,175,882.95-239,945,273.36不适用筹资活动现金流净额-69,529,620.96-60,322,211.29不适用
经营活动现金流净额：同比大降32.39%
经营活动现金流净额同比减少32.39%，主要因售电量增长导致购电成本大幅增加，支付购电费的现金流出规模扩大，同时应收账款回收节奏有所放缓，整体经营活动现金回笼效率下降。
投资活动现金流净额：净流出同比增加3023.06万元
投资活动现金流净流出2.70亿元，上年同期净流出2.40亿元，净流出规模扩大主要是公司加大电网、产业基建及设备技术改造投入，全年实际完成财务支出2.68亿元，重点用于110千伏龙凤输变电工程等项目建设。
筹资活动现金流净额：净流出同比增加920.74万元
筹资活动现金流净流出6952.96万元，主要用于偿还债务和分配股利，2025年公司合计派发现金红利6026.49万元，占归母净利润的32.73%，分红比例保持稳定。
可能面对的风险：三重风险需警惕
外部环境风险
宏观经济供强需弱，供区招商引资项目投产放缓，分布式光伏自发自用增加，售电量持续快速增长动能减弱；新型电力系统构建、天气不确定性等给电力保供带来考验。
企业发展风险
发电受涪江水资源限制，供电、供水等传统业务受区域局限，发展瓶颈显现；电力市场化交易开放力度加大，售电业务竞争压力加剧，新业务培育尚需时间。
生产经营风险
电水网络建设投入加大，部分项目短期回报率低；运维成本刚性上涨，水价调整滞后导致成本传导不畅；智慧化升级投入高、人才储备不足等问题凸显。
董监高报酬：核心管理层报酬稳定
董事长陈峰
：报告期内从公司获得的税前报酬总额为89.31万元。
总经理何浩
副总经理
：杨景岗、吴海涛、吕毅、杨大申等副总经理税前报酬均为78.14万元。
财务总监张万慧
：报告期内税前报酬总额为78.14万元。
董监高报酬体系与公司经营业绩、岗位职责相匹配，独立董事津贴为8万元/年，报酬决策程序规范透明。
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