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花重金买瘦身的时代，马上就翻篇了。

全球减肥药龙头诺和诺德，正在美股市场遭遇估值绞杀，五个交易日股价暴跌超20%，近一个月狂泻44%，上千亿美元市值消失。

并非人们放弃身材管理，而是20天后诺和诺德生产的「司美格鲁肽」在中国的核心化合物专利保护将正式到期。

进口GLP-1减肥药长期享有的垄断暴利和稀缺性将就此瞬间消散，取而代之的，是中国本土仿制药大军的全面反扑，一个属于减肥药的“白菜价”时代，即将开局。

再赚钱的“药王”，也必须直面专利悬崖。

2025年诺和诺德的老对手礼来，硬是靠着「替尔泊肽」这一款产品，砸出了全年365亿美元的惊人销售额。这种级别的利润率，在缺乏实质性竞争对手的温室里，堪称印钞机。

面对即将涌入的中国廉价仿制药，以及全球多地同步逼近的专利到期潮，原研巨头们根本没有时间哀叹，只能立刻启动自救。

最直接的防御动作就是降价，根据多家海外媒体透露，诺和诺德宣布自2027年1月1日起，将旗下减重明星药在美国市场的标价直接砍掉一半。

“腰斩式”降价意图很明显，与其等仿制药上来把市场抢光，不如自己先把价格打下来，提前榨干仿制药的利润空间。

打价格战属于被动防御，巨头们真正的底牌是产品形态的升维打击。

对于司美格鲁肽大家熟悉的是“每周打一针”的皮下注射，但诺和诺德的口服版减重药已经在美国获批，并在2026年初火速推向市场。

一旦廉价注射减肥药满天飞，像吃维生素一样方便的口服药，或许能通过体验上的升级，护住高端购买力的基本盘。

本土药企对减肥药这块肥肉的渴望，早就到了刺刀见红的地步。

目前国内冲刺在审批最前线，或处于临床三期关键阶段的本土司美格鲁肽仿制药企业，已经超过了10家。

老牌药企如华东医药、丽珠集团、齐鲁制药都在摩拳擦掌。2月27日九源基因高调宣布其生物类似药「吉可亲」上市申请获国家药监局受理，港股股价瞬间拉升。

中国不仅有庞大的肥胖人群基数，更有全球独一无二的消费级医疗市场。国产药企一旦下场，玩法就彻底变了，他们比拼的不再是单纯的研发速度，而是产能压制和渠道下沉能力。

在电商这个主战场上，跨国巨头根本打不过中国地头蛇。数据显示，2025年司美格鲁肽在天猫、京东两大平台的销售额预计只有2.6亿元人民币左右。反观本土创新药企信达生物的玛仕度肽，靠着接地气的线上营销和覆盖全国的极速冷链物流，销售额能轻松突破4亿元。

当昂贵的处方药被本土企业用快消品的逻辑去卖，市场渗透率会呈指数级爆发。

但当十几个同质化极高的仿制药挤在同一条赛道上，不打价格战是不可能的。业内普遍预测，国产上市后，单支价格跌破百元大关只是时间问题。

真正聪明的中国药企，早就把枪口对准了全球。

不光是中国，印度、巴西等一众新兴市场的司美格鲁肽专利也将陆续失效。有权威机构测算过，到2030年全球减肥药市场的盘子能飙到1500亿美元。

现在的出海路子，已经演化出了截然不同的两个段位。

第一段位，是靠极致性价比去扫荡下沉市场。中国和印度的仿制药企，正凭借强大的化工合成底子，直接把当地的减肥药终端售价打掉80%。

第二段位，拿着底层的创新管线，直接坐上跨国巨头的谈判桌。注射剂的同质化竞争太没技术含量，本土的头部创新药企直接把重金砸向了口服小分子GLP-1赛道。

据报道，恒瑞医药与合作伙伴的口服瑞普泊肽片正在全球加速推进二期临床、诚益生物把口服管线独家授权给了国际巨头阿斯利康、翰森制药也把自家的管线卖给了默沙东。

这些动辄数亿美元首付款的跨国商务拓展交易，彻底撕掉了中国药企“只会做廉价平替”的旧标签。

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