昔日光伏领域的头部玩家亿晶光电，现在站在了退市风险的红线边缘。1月7日的业绩预亏提示性公告，直接亮出了一道足以抹干净其全部身家的亏损关口：4.98亿元的期末净资产对应或将超过5亿元的年度亏损，触发《上海证券交易所股票上市规则》中的“期末净资产为负”条款。叠加23起涉诉案件、被追回1.4亿元项目款的连锁冲击，这家市值仅51亿元的光伏企业，正在遭遇自上市以来最严峻的经营考验。万千投资者紧盯其动态，而亿晶的后续财务披露与自救动作，将直接决定其是否触碰

ST的警示红线。

从营收主力到退市边缘：5亿亏损线压垮4.98亿净资产

根据公告披露，亿晶光电2024年末归属于母公司所有者权益合计为4.98亿元，这意味着2025年度只要归母净利润亏损超过4.98亿元，年末净资产就会转为负值，触发退市风险警示条件。外界推测的5亿元亏损线，恰好是压倒其核心资本的临界值。这一亏损并非突发，而是2025年前三季度颓势的延续：当期公司实现营收15.56亿元，同比暴降42.58%，归母净利润亏损2.14亿元，核心原因直指组件销售价格与销售量的双重下滑。

结合中国光伏行业协会的统计数据，2025年下半年国内组件市场需求在57.8GW至87.8GW之间，但同期国内组件产能却高达337.5GW，供需失衡的格局将中下游企业夹进利润洼地。上游硅料、硅片以及辅材银浆、铝边框等品类价格相继企稳上涨，而价格传导到下游客户端的过程存在滞后性与不确定性，导致中下游企业的成本压力难以通过提价转移。亿晶光电作为以组件为主营业务的企业，显然在这场行业供需博弈中陷入了盈利困境。

23起诉讼+1.4亿追款：经营困境的连锁传导风险

业绩预警之外，亿晶光电的经营包袱正在从上下游传导至法律层面。截至2025年12月26日，公司及合并报表范围内子公司累计涉及23起诉讼、仲裁案件，总金额超7116万元。其中13起作为被告的案件涉及金额达4482.15万元，远超作为原告追回的2634.16万元诉讼金额，意味着公司面临净流出的资金风险。

更为棘手的是全椒项目的违约纠纷。2025年12月28日的公告显示，由于年产10GW光伏电池、切片及组件项目未能按期推进，全椒经开区管委会拟解除投资协议并追回前期的1.4亿元出资款，同时追究代建费用、租金及资金占用成本等违约责任。这1.4亿元的款项对亿晶来说，相当于接近其2024年末净资产的三分之一，一旦全额被追回，将直接压缩其净资产空间，加速触碰退市红线的进度。而项目逾期推进背后的核心因素，也与公司面临的现金流紧张、盈利压力存在关联。

光伏淘汰赛下半场：掉队者的求生逻辑是否成立？

从行业维度看，亿晶光电的困局，是当下光伏行业进入淘汰赛下半场，中小厂商被挤压洗牌的典型缩影。当前全球光伏制造产能格局日益集中，头部企业凭借规模效应、技术壁垒与成本管控能力霸占了绝大多数市场份额，中小企业若未能找准差异化定位，极易在价格战与产能过剩的双重压力下陷入被动。

亿晶光电在半年报中提出的自救路径，即紧跟技术迭代导入新材料新技术、推进降本增效、盘活资产增强流动性，贴合行业公认的求生逻辑，但实施落地的难度不容小觑。技术层面，TOPCon、HJT等高效电池路线正处于产业化突围期，中小厂商短期内难以投入大量研发资源追上头部企业；降本增效方面，单个环节的细微成本压缩不足以抵消量价齐跌带来的亏损，需要全产业链的协同优化；资产盘活则需合理处置低效产能，避免进一步侵蚀有限的净资产。

退市红线前的时间窗口：合规披露与理性自救的双重考验

站在ST的红线前，亿晶光电留下的时间窗口正在快速缩小。根据交易所规则，公司需尽快披露正式的2025年度业绩预告，并跟进年度报告的审计流程。目前公司已启动加快财务核算的相关工作，此举既是按规履行披露义务，也是为自救争取更多时间。

对于这家多年耕耘光伏领域的企业来说，当下的核心任务，一是尽快梳理并解决可被盘活的资产与资源，比如加速追回已胜诉的诉讼款项、处置低效产能提高资产利用率、调整项目规划避免更大范围的违约风险；二是夯实合规运作基础，确保信息披露的真实准确及时，避免引发监管处罚叠加退市风险。毕竟只要保住净资产不为负，就迈过了眼前最紧急的一道关卡，才可能后续逐步解决陷入困境的经营问题。

光伏行业的高速发展，从来不是所有企业共享红利，大浪淘沙后的格局日益清晰。亿晶光电能否在*ST的警示牌亮红前完成自救，不仅取决于内部的调整效率，也取决于行业供需格局的变化。或许这一轮清洗之后，留给中小光伏厂商的“活下来”的路子，会愈渐清晰。