被称为“艺人经纪第一股”的乐华娱乐，2025年下半年股价持续下跌，市值已蒸发数十亿港币。

自去年11月以来频传的旗下明星王一博到期不续约消息后，乐华娱乐股价暴跌，创始人杜华的微博评论区也被攻陷。

但大家有没有想过，商人最懂流量。杜华作为在名利场厮杀多年的“女魔头”，为什么在公司市值缩水、口碑崩盘的夹缝中还能稳坐钓鱼台？是梁静茹给了她勇气吗？

不，是资本、命运和螺蛳粉。

这期告诉你杜华的底气来自哪里，为你揭开一个横跨娱乐、资本、餐饮界的三栖杜华。

1981年出生的杜华，进入娱乐圈是半路出家。

2004年，在电子商务网站8848做了一年公关经理后，杜华跳槽到了最大的数字音乐内容提供商华友世纪，并当上了市场总监的位子。

2009年华友世纪被盛大收购，杜华辞职并开始自立门户，当年创立了乐华娱乐。

乐华能有今天的资本，家底都是第一代小鲜肉韩庚打下的。

2010年，在韩国发展多年的韩庚离开了SM公司，正式回到中国市场，而乐华就是韩庚全部演艺事务的全球独家运作公司。

作为国内第一代能唱能跳，还好看的小鲜肉，韩庚在中国的走红也让乐华一炮打响，乐华整个公司30%的资源，都是为韩庚一个人服务的。

2012年，乐华又签下了周笔畅所有演艺事务的全球独家运作权。

就像所有天使投资一样，韩庚和周笔畅在早期加入乐华，为他们日后从乐华获得巨大财富做了铺垫。

但对乐华更重要的是，在韩国训练出道并混迹了多年的韩庚，把韩国流量明星的工业化生产流程

也带到了乐华。

韩庚加入乐华的2010年，乐华从选秀赛事中选了5个年轻的小鲜肉，送到韩国做了4年练习生后，在韩国出道，这就是

乐华的第一个男团UNIQ。

这个名字像极了优衣库的男团，出道以后其实反响平平，一来没有代表性的作品，二来由于成员里面有2名韩国人，受到后来限韩令的影响，这个男团能凑齐人都不容易。

所以UNIQ一直处于半糊不糊的状态。倒是成员王一博、李汶翰后续分别以演出《陈情令》和参加《青春有你》各自爆红，成为了在新浪明星榜以月为时间单位长期挂名的流量代表人物。

这种人红团不红，人比团还红的局面，竟然从乐华第一个男团UNIQ开始，从此成为了乐华的一大特色。

比如2016年乐华和韩国公司星船联合推出的宇宙少女，相信很多人也没听说过，但是成员吴宣仪、孟美岐，参加《创造101》后一炮打响，又是一个人比团红的局面。

而且我看了下粉丝们对乐华的评价，普遍都不太好，说乐华只管生不管养，艺人能红全靠自己打拼之类的。

所以，乐华和老板杜华在干嘛呢？

其实人家早就脱离了打工仔属性，玩上了资本玩票。

2015年9月，乐华在新三板上市。当天股价就翻了1.5倍，收盘价31.8元。

随着乐华上市，韩庚、周笔畅等早期艺人也完成了从打工仔到资本玩家的转换。

乐华的第三大股东是一家叫西藏华果果的公司，西藏华果果的股东只有4人，除了第一大股东杜华，其他三人是乐华早期艺人韩庚、黄征和周笔畅。

西藏华果果的存在，就是为了让韩庚、黄征和周笔畅摆脱工具人的命运，从打工仔变成老板。

以乐华上市当天收盘价31.8元计算，韩庚收益约8700万元，黄征和周笔畅的收益分别约1300万元。

但你以为这就是杜华的目标吗，不，你想的太简单了。

杜华的目标根本不在于新三板，而是希望通过卖身实现财富自由。

乐华新三板上市2个月就发布公告，准备以23.2亿元的价格把公司卖给上市公司共达电声。

如果达成交易，杜华将获得3.8亿元的现金和共达电声10%的的股份。

但整个交易持续了一年多，最终也没有成功。一方面是乐华的业绩并没有想象中的好，买家共达电声要求下降4.3亿元。

另一个原因说得相当隐晦。公告里说到“公司的股东对公司对接 A 股市场的条件和方式产生了不同想法”。

这个想法在多年后终于真相大白。

2018年5月，北京证监局发布了一份乐华接受上市辅导的公告。

原来，杜华是想把乐华IPO搞上市，亲自做上市公司资本玩家。

2023年1月19日，乐华娱乐在港交所挂牌上市，成为“艺人经纪第一股”。

这样看来，杜华可能连向往的生活都想好了，让公司最热辣的女团，一边跳最热辣的舞，一边带最热辣的货。

集女团、跳舞、直播、带货等网红元素于一体，还怕公司股价不涨吗？

现在的乘风女团一季季热度不减，热舞也不缺，就差个货了。

2020年5月，杜华在微博发了一张螺蛳粉的照片，这不是一碗简单的螺蛳粉，这是一碗杜华的资本之粉。

同年5月，一家叫广西惠华食品的公司在柳州成立，这家公司注册了“大乐螺”“欢螺今宵”“螺观奋斗”等多个螺蛳粉相关商标，主要业务就是做袋装螺蛳粉，而杜华就是股东之一，持有惠华食品10%的股份。

所以未来，你们很有可能看到杜华旗下艺人直播吃粉的画面。

所以，杜华之所以能稳坐钓鱼台，首先当然是因为人家有资本加持。

毕竟流水的明星，铁打的资本。

其次，杜华完全是在牺牲自己，成就旗下各位艺人。

因为只要是杜华成立的团，就一定会人红团不红，人比团还红，这就叫杜式命运。

它跟罗永浩“做一行灭一行”的罗氏定律是相似的道理。

而且，杜华早就为自己的后路做好了准备，即使最终在娱乐圈混不下去，家里也还是有一碗螺蛳粉可以吃的，反正怎么样都不会饿死。

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