深夜，北京朝阳法院的一纸限制消费令，将华谊兄弟两位创始人推上了财经和娱乐新闻的头条。曾几何时，他们手握中国影视圈的半壁江山。
据中国执行信息公开网显示，近日华谊兄弟旗下两家核心公司及其法定代表人王忠磊、王忠军被北京市朝阳区人民法院限制高消费，涉及一起高达7473万余元的执行案件。这已是王忠军本月内第二次收到限消令。
更令人关注的是，这对兄弟所持有的华谊兄弟股份已100%被司法冻结。公司市值较2015年巅峰时的近900亿元，已蒸发超过90%，如今仅剩约59亿元。
01 资金链危机全面爆发
华谊兄弟的资金困境并非突如其来，而是一场持续发酵的危机。根据公司12月10日的公告，受经济形势影响，因部分回款资金未能如约到位，造成暂时性流动资金紧张。
债务情况已亮红灯：
截至2025年12月10日，公司在银行等金融机构的逾期债务合计已达5250万元，这一数字超过了公司2024年经审计净资产的10%。
公司在连续十二个月内累计发生的诉讼、仲裁案件涉及金额合计约为1.11亿元，占公司最近一期经审计净资产绝对值的30.71%。
随着这次7473万余元的案件进入执行阶段，法院对公司及相关责任人采取的限制消费措施，将两位创始人的困境公开化。根据规定，被限制高消费后，他们将不得实施乘坐飞机、高铁，在星级酒店消费等一系列高消费行为。
02 股东“用脚投票”
在公司深陷困境之时，重要股东的减持行为引发了市场广泛关注。
12月17日，长期持股的股东杭州阿里创业投资有限公司及其一致行动人马云，通过大宗交易方式减持公司股份。此次减持后，阿里创投的持股比例由3.467799%下降至2.403580%，马云及其一致行动人的合计持股比例由6.064215%下降至4.999996%，这意味着他们不再是公司持股5%以上的股东。
03 股权被冻结与司法拍卖
王忠军、王忠磊兄弟的股权困境同样严峻。截至目前，两人所持华谊兄弟股份累计被冻结的比例已达到100%。这些被冻结的股份合计占公司总股本的13.81%。
王忠军的持股近期已进入司法拍卖程序：
他持有的1.54亿股公司股票（占其持股总数的48.54%，占公司总股本的5.55%）在首次拍卖流拍后，于12月29日启动了第二次司法拍卖。
二拍的起拍价定为每股1.9元，总计约2.924亿元，这个价格相比首次拍卖的起拍价（每股2.23元）降低了14.8%。
在更早的10月，王忠军所持的约225.94万股、王忠磊所持的约15.7万股股份，已经通过京东司法拍卖完成过户。
值得注意的是，公司公告提示，若上述股份拍卖成功，虽然王忠军、王忠磊兄弟合计持股比例将降至公司总股本的8.35%，但预计仍是公司第一大股东。不过，由于第二大股东及其一致行动人合计持有公司6.07%的股份，公司控制权可能存在不稳定的风险。
04 从巅峰到深渊的七年
华谊兄弟的没落轨迹令人唏嘘。作为“中国影视娱乐第一股”，它曾凭借《甲方乙方》等经典影片开创贺岁档先河，巅峰时期旗下拥有黄晓明、李冰冰等一众明星，市值一度突破900亿元。
然而，自2018年起，公司陷入了持续亏损的泥潭。数据显示，从2018年至2025年第三季度，公司累计亏损已超过82亿元。仅2025年前三季度，公司营业收入仅为2.15亿元，同比大幅下降46%；而归母净亏损达1.14亿元，亏损额同比扩大168%。
05 危机背后的多重诱因
华谊兄弟的困境是内外因素交织的结果：
· 战略摇摆与投资失利：公司一度推行的“去电影化”战略并不顺利。在文旅领域的重金投入，如投资额高达35亿元的苏州项目，开业后连续亏损，最终于2025年9月被收购。在游戏领域的跨界尝试也未能成功，2015年以19亿元认购的英雄互娱股份，最终在2025年3月以3.36亿元清仓。
· 核心业务疲软：近年来，华谊兄弟缺乏票房爆款的主投影片。尽管公司称影视项目投资和制作在正常推进，但市场反响平平。
· 行业环境变化与自身风波：影视行业竞争加剧、监管政策变化等外部挑战，叠加此前明星相关负面新闻等自身风波，共同影响了公司发展。
06 自救之路与未来悬念
面对严峻形势，华谊兄弟也在尝试多种方式自救。
在内容方面，公司仍有《美人鱼2》（已进入后期制作）和冯小刚执导的《抓特务》等储备项目。同时，公司宣布加速布局短剧领域，推出“华谊兄弟火剧”厂牌，并透露正在开展AI影视开发。
资本市场方面，公司表示将积极与金融机构协商解决逾期债务问题，并整合优化资产结构，逐步退出与主业协同度低的资产。
华谊兄弟和王氏兄弟的困境，折射出中国影视行业一个时代的转折。从引领风潮到债务缠身，从众星捧月到股份冻结，这家曾经的行业巨头正面临生存考验。7473万元的执行案件只是冰山一角，背后是超过82亿元的累计亏损和战略转型的阵痛。
公司尝试用“传统影视+短剧风口+AI技术”的组合拳破局，但这些努力能否挽救这个曾经的帝国，仍需市场检验。随着股权拍卖的进行和债务重组的展开，华谊兄弟的故事远未结束。
读者朋友们，你们如何看待华谊兄弟的兴衰历程？你觉得短剧和AI技术能成为传统影视公司的新出路吗？欢迎在评论区分享你的观点。