Kimi真的是人红是非多，今年以来关于Kimi的风波事件就没消停过。3月，Kimi火遍大江南北，Kimi概念成为资本宠儿；5月kimi创始人卷入套现风波；随后，阿里豪掷60亿，Kimi估值迅速飙升。9月底，随之而来的则是关于阿里战投Kimi而引发的投资故事和阿里战投负责人离职的故事。

如今，继Kimi创始人套现风波之后，Kimi创始人杨植麟、联合创始人兼CTO张宇韬近期卷入仲裁风波，而提前仲裁的不是别人，是杨植麟此前创业公司循环智能的投资人。

据暗涌，知情人士表示，此次仲裁申请可能缘起于，在尚未拿到来自循环智能的几个投资方（金沙江创投、万物资本、靖亚资本、华山资本和博裕资本）的同意豁免书之前，杨植麟和张宇韬等人就已启动融资并创立月之暗面。

而原投资人提起仲裁的根源，很可能是杨植麟出走上一家创业公司循环智能但和原始股东就利益分配未能谈妥。因为当时，大模型如雨后春笋蓬勃发展，若无法及时占位和融资，很可能差之毫厘谬以千里。这种仓促感也造成了利益分配问题的产生。

据暗涌报道，杨植麟在一次采访中也如此形容道：我们2023年2月开始集中做第一轮融资。如果delay（延迟）到4月，基本没机会了。但如果2022年12月或2023年1月做也没机会，当时有疫情，大家没反应过来—— 所以，真正窗口就是一个月。

尤其，Kimi从2023年2月创立时，估值只有20亿，循环智能的原始股东在Kimi中的股权占比或并不高。但是，随着大模型迅速发展，尤其阿里战投豪掷60亿，kimi的估值10倍幅度的增长，对于原始股东来说当初股权占比的不乐观可谓是一笔莫大的损失。

天眼查显示，循环智能帮助在线上线下依靠大量业务人员与客户进行沟通的企业，打开沟通过程的黑盒，实现精细化运营、一线业务人员的效率提升与业务增长。在银行、保险、房地产和汽车等领域，循环智能已经有近100家行业客户。

该公司成立于2016年，杨植麟、陈麒聪、张宇韬均持股27.19%，陈麒聪为执行董事（也是CEO），师从亚马逊AWS现任AI负责人、机器学习泰斗Alex Smola。2021年9月，四名自然人股东全部退出。

循环智能共计进行了5轮融资，华山资本、万物资本、靖亚资本、金沙江创投、真格基金、红杉资本、博裕资本等7名投资人进行了投资，最后一轮融资3800万美元，估值大约2亿美元。

相较于循环智能的缓慢爬坡，月之暗面的估值则是爆发式增长，尤其在2024年2月融资超10亿美元，投后估值25亿美元，2024年8月再度融资3亿美元，投后估值33亿美元。仅一轮融资就远超循环智能的估值，这落差感可想而知。

值得注意的是，本次对杨植麟张宇韬进行仲裁的只有循环智能5名投资人，但另外两名投资人的红杉资本和真格基金却未参与，这是因为什么？

很明显，两家顶级VC，在kimi天使轮就已参与，红杉在A+轮则二次参与，很明显两家顶级VC都赚到了钱，自然无需仲裁。但另外5名投资人并未参与月之暗面的投资，只能守着老股，股比很难乐观。

据21财经，月之暗面相关人士强调，“仲裁文件应该是保密的，双方有保密义务，他们给媒体，已经违反了保密义务，违反了法律程序。”

值得注意的是，这不是Kimi第一次卷入风波，2024年3月中国版的chatgpt月之暗面（kimi）突然爆火，相关概念也炒的飞起，一时间Kimi成为中国大模型最具明星公司之一。随之而来的就是公司估值迅速抬升。

2月kimi引入阿里巴巴领头，小红书、美团、红杉、招商局等跟投的10亿美元融资，估值迅速飙升至25亿美元。4月以后，这笔投资多个问题引发争议：

1）传言kimi年初拿到8亿美元投资，7.9亿美元来自阿里，Kimi估值从8亿美元迅速升至23亿美元；2）创始人杨植麟通过本轮融资套现；3）美女投资人一手操盘被诟病；4）阿里战投部负责人胡晓突然离职。

如今回头看：1）本轮融资共计10亿美元，投后估值25亿美元，阿里投资60亿；2）关于杨植麟套现4000万美元，月之暗面则回应称，消息不实，月之暗面此前已公布员工激励计划，可见官方信息。所以，员工激励和套现之间矛盾吗？

不过，彼时，顶级投资人经纬中国张颖也发声：初创企业在快速发展期，只要能顺势强势融资，且新老投资人对老股套现没有任何意见，那么创始人和核心团队3-5人选择卖10%左右老股来改善生活，为长期奋斗打基础没任何毛病。

3）关于美女投资人张予彤，她是一位典型的80后清华才女，她2011年加入了金沙江创投，投出了小红书和深鉴科技两大明星项目。①随着阿里与月之暗面联姻，张予彤也选择从金沙江创投离职，一度传闻要加入月之暗面，不过被她否认。

②在杨植麟创业项目循环智能中，金沙江创投曾作为天使轮投资人完整参与了该公司的所有融资轮次，而主导该项目的正是张予彤。

③不仅如此，张予彤与杨植麟还是清华校友，月之暗面融资背后，张予彤是牵线人。据市场消息，月之暗面与阿里的“联姻”，是由张予彤在新加坡牵头促成的。

4）更为诡异的是，阿里战投负责人胡晓也在9月（中秋节前后）离职了。

对于胡晓离任，市场纷纷剑指和月之暗面说不清道不明的关系：①后知后觉掉队了？首先，阿里近乎疯狂投资大模型公司，6小虎投了5家：Minimax、智谱AI、百川智能和零一万物、月之暗面。

不过，前4家均由阿里云战投完成，唯独今年宣布的月之暗面投资来自集团战投。用暗涌引用知情人士的意思就是，“阿里云战投的激进投资，或许也让阿里战投有些被动”。

②地主家的傻儿子？胡晓一笔投资豪掷60亿，让月之暗面成为估值最高的大模型。Kimi母公司在今年年初融资8亿美元，7.9亿美元来自阿里，2.5亿美元是现金；投前估值8亿美元，投后估值跃升至23亿美元，天眼查显示的估值是25亿美元。不过，随着8月3亿美元融资，kimi估值来到了33亿美元。

这笔投资阿里投资了59亿人民币，拿到了36%的股权，不过这笔投资争议极大。对于此次阿里投资kimi，市场持怀疑态度者居多，不是怀疑kimi不行，而是怀疑阿里投资能力，甚至有人将阿里称作“投资界的行业冥灯”。毕竟投资的大润发、苏宁、商汤纷纷以巨亏收场。

③高估值争议之外，本次融资争议颇大，创始人被指套现，不过月之暗面予以否认。此外，还牵扯出代持风波。